LAC Med获得RM78.9百万合约 订单簿激增至RM277.9百万

RM78.9百万四年合约刷新LAC Med增长轨迹

LAC Med Bhd通过全资子公司LAC Medical Supplies Snd Bhd从医疗特许公司获得RM78.9百万合约，为10家吉打州公立医院供应病理化学试剂及相关耗材。合约自2026年6月15日起至2030年6月14日止，为期整整四年，确保持续而稳定的现金流入。

这笔交易代表LAC Med成功协助一家全球知名病理试剂品牌进入马来西亚市场，采用「器材置放」(Instrument Placement)模式——即集团代理该国际品牌，负责其试剂和耗材的营销及供应。

订单簿跃升至RM277.9百万 三至四年盈利能见度确立

这笔RM78.9百万合约是关键里程碑。LAC Med集团迄今已从同一品牌获得约RM105.7百万的合同。最新交易使其总订单簿增至RM277.9百万——相较之前的基数，这意味着未来三至四年的营收轨迹已基本锁定。

订单簿增长直接转化为盈利能见度。对於上市公司而言，订单簿中每一分令吉都代表已确认或高概率的未来收入，这是投资者评估股票成长性的核心指标。RM277.9百万的订单簿规模足以支撑LAC Med中期内的稳定增长。

集团行政总裁廖云宝(Liew Yoon Poh)表示：「这次胜利不仅验证了我们协助新合作伙伴进入马来西亚医疗市场的成功能力，也强化了我们的经常性收入流。这是一个我们集团未开发的市场，是建立医疗耗材供应历史纪录的绝佳机遇。」

公立医院市场成为新增长引擎

吉打州的公立医院供应合约反映了LAC Med战略转向——从私营医疗向政府医疗采购扩展。马来西亚卫生部旗下的公立医院采购金额庞大，具有长期稳定性，且往往采用多年框架协议。

这笔四年期合约的签订期从2026年6月至2030年6月，意味著集团至少可锁定这一时段的病理试剂供应权。在马来西亚医疗器械和耗材供应领域，政府合约通常具有续约潜力，为後续商机奠基。

据廖云宝所述，这是集团在「未开发市场」中的新尝试。这意味著除吉打州外，LAC Med可能在其他州属的卫生部属医院中复制类似合约模式——一旦首个项目成功交付，政府对供应商的信任度升高，後续扩张阻力将大幅降低。

器材置放模式如何驱动经常性收入

LAC Med采用的「器材置放」商业模式在医疗耗材行业具有高度可复制性。模式运作如下：

• 全球品牌方提供病理化验仪器(不一定售出，可能只是部署)，LAC Med负责维护与运营
• 医院采购该品牌的试剂和耗材，通过LAC Med作为本地代理商供应
• 集团从每次耗材销售中获利，形成高粘性的经常性收入(recurring revenue)

这种模式的优势在於：稳定性强(医院每天都需进行病理检验)、议价能力强(LAC Med垄断该品牌的本地供应)、客户粘性高(更换供应商成本大)。从财务角度，经常性收入较一次性买卖更受投资者看好，因为能提供可预测的现金流。

同品牌已累计合约RM105.7百万

更值得关注的是，这笔RM78.9百万合约并非LAC Med与该病理试剂品牌的首次合作。集团迄今已从同一品牌获得约RM105.7百万的合同。这意味著：

• 品牌方对LAC Med的执行能力有高度信心
• 集团已积累充分的行业经验与客户基础
• 未来获取该品牌更多合约的可能性提高

从累计RM105.7百万到最新的RM78.9百万，短时间内新增接近RM79百万，这反映市场需求确实存在，且LAC Med的竞争力得到验证。

这对投资者意味着什么？

对於关注医疗耗材和医疗供应链板块的投资者，LAC Med的这笔合约值得留意以下几点：

• 能见度提升：RM277.9百万订单簿意味著未来3-4年的营收和盈利能见度已基本锁定，减少了营收波动风险
• 利润率潜力：病理试剂耗材通常具有较高的毛利率(通常60-75%)，重复性采购确保稳定现金流
• 地理扩张机遇：成功开拓吉打州公立医院市场，为进入其他州属和医疗机构奠定基础
• 品牌代理价值：代理知名国际品牌，具有品牌背书和技术支持，增强市场竞争力

LAC Med此前的商业基础(已获RM105.7百万合约)加上新增的RM78.9百万四年期合约，证明其在医疗耗材代理和供应领域的可信度在上升。在马来西亚医疗公私合作和政府采购扩张的大背景下，这类稳定的B2B合约对上市公司的估值提升有实质帮助。

订单簿成长背景下的风险因素

虽然RM277.9百万订单簿令人瞩目，但投资者也应关注以下风险因素：

• 交付风险：四年期合约需要稳定的产品供应链，全球芯片短缺或物流中断可能影响履约
• 政府支付风险：政府部门有时存在支付延迟，虽然最终会支付但影响现金流
• 续约不确定性：四年期满後是否能续约取决於绩效表现和政府预算安排
• 竞争压力：其他医疗耗材供应商可能进入市场，推低价格和利润率

如何评估LAC Med的投资价值

对於有兴趣关注LAC Med的散户投资者，以下指标值得追踪：

1. 订单簿转化率：观察RM277.9百万订单簿每季度的确认收入比例，判断交付进度
2. 毛利率趋势：医疗耗材的毛利率是否维持稳定，或因竞争而下滑
3. 应收账款周期：政府客户的付款周期，直接影响现金流和营运资金需求
4. 新合约公告：留意是否有其他品牌或医疗机构的新供应合约宣布

马来西亚医疗器械耗材供应市场持续增长，与人口老龄化和医疗服务扩张密切相关。LAC Med通过获得政府医院合约，证实其在这个市场的份额正在扩大。对於寻求长期稳定收入来源的投资组合而言，医疗耗材供应类公司因其经常性收入特性而备受青睐。

关键要点总结

• LAC Med通过全资子公司LAC Medical Supplies Snd Bhd获得RM78.9百万、四年期的吉打州10家公立医院病理试剂供应合约
• 合约有效期从2026年6月15日至2030年6月14日，确保中期盈利能见度
• 集团同一品牌合约累计达RM105.7百万，最新合约使订单簿总额激增至RM277.9百万
• 采用「器材置放」模式代理国际品牌，形成高粘性的经常性收入流
• 成功开拓政府医疗采购市场，为进入其他州属和机构提供复制机会

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