肯纳格下调大马产托目标价约5%至7% 柏威年双威列首选

快速解答：肯纳格研究维持大马产托“中和”评级，并将所追踪产托目标价下调约5%至7%。主要原因是10年期大马政府证券收益率假设从3.50%调高至3.90%，以及购物中心平均出租率从78.9%降至77.9%。柏威年产托与双威产托被列为首选，目标价分别为RM1.83与RM2.27。

肯纳格研究将所追踪大马产托的目标价下调约5%至7%，维持“中和”评级。政府债券收益率上升与购物中心出租率回落，是该行调整估值的关键因素。

为何肯纳格下调大马产托目标价？

大马产托与购物中心出租率走势 — 购物中心出租率回落，是大马产托估值下调的因素之一

肯纳格研究将10年期大马政府证券收益率假设从3.50%调高至3.90%。该行预计国家银行可能在2027年上半年调高隔夜政策利率25个基点。

《Business Today》引述该行报告指出，高企债息与利率不确定性，限制产托估值全面回升。旅游业复苏及恢复产托分派特惠预扣税待遇的可能性，则为领域带来支撑。

肯纳格下调大马产托目标价约5%至7% 柏威年双威列首选 — 图片来源: 南洋商报

购物中心出租率为何回落？

购物中心平均出租率主要受中东地缘政治紧张局势影响。

购物中心：从2025年下半年的78.9%降至2026年上半年的77.9%
办公室：从2025年下半年的71.9%微升至2026年上半年的72.6%

2026马来西亚旅游年能否带动产托？

受2026马来西亚旅游年推动，预计今年访马游客达3000万人次。柏威年产托、城中城产托及怡保花园产托预计可受惠于旅游需求复苏。

如需了解产托的派息机制，可参阅股息投资指南。

柏威年产托与双威产托是首选吗？

是。肯纳格研究将柏威年产托与双威产托列为领域首选，目标价分别为RM1.83与RM2.27。

报告提到的两项关键变量是债息走向与旅游需求复苏。原文未提供两者的现价，因此无法计算目标价的上升空间。

产托分派预扣税豁免恢复，估值能提高多少？

若政府恢复产托分派特惠预扣税待遇，产托估值可能提高4%至5%。目前大马产托管理公司协会正与财政部接洽，争取该政策落地。

关键要点

肯纳格研究维持大马产托“中和”评级，目标价下调约5%至7%。
10年期大马政府证券收益率假设由3.50%调至3.90%。
购物中心出租率由78.9%降至77.9%；办公室出租率由71.9%升至72.6%。
柏威年产托（RM1.83）与双威产托（RM2.27）被列为首选。
若恢复产托分派预扣税豁免，估值可能提高4%至5%。

免责声明：本文仅供一般资讯参考，不构成任何投资建议。请自行研究，并咨询持牌理财顾问。

常见问题

大马产托估值为何难以全面回升？

《Business Today》引述肯纳格报告指出，高企债息与利率不确定性限制了估值全面回升。该行预计国家银行可能在2027年上半年调高隔夜政策利率25个基点。

柏威年产托的目标价是多少？

肯纳格研究给予柏威年产托目标价RM1.83，并将其列为领域首选。原文未提供现价，因此无法计算目标价的上升空间。

产托预扣税豁免若恢复，会带来什么影响？

产托估值可能提高4%至5%。大马产托管理公司协会目前正与财政部接洽，争取该政策落地。

2026马来西亚旅游年对产托有何帮助？

预计今年访马游客达3000万人次。柏威年产托、城中城产托及怡保花园产托预计可受惠于旅游需求复苏。

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