近期抛售后，马来西亚物业股的折让已扩大至RNAV的60%。RHB Research认为，负面因素「大多已反映在股价中」，并维持板块「overweight」评级。
为何马来西亚物业股折让扩大至60%？
RHB将抛售归因于债券收益率上升，以及本地政治局势难测，包括近期的柔佛和森美兰州选举。
RHB Research表示：「我们认为负面因素大多已计入股价，投资者应为价值复苏做好布局，尤其是基本面稳健、盈利能见度高，并由强劲物业销售和未入账销售（unbilled sales）支撑的股票。」
Eco World为何成为RHB首选？
- FY2026前10个月物业销售额RM40.5亿，超过全年目标RM40亿
- 南部地区贡献近一半销售额
- RHB称其执行记录稳健，是Iskandar Malaysia的关键物业项目
JS-SEZ总体规划能带动哪些物业股？
政府将于12月推出柔佛-新加坡经济特区（JS-SEZ）总体规划，RHB认为未来数月新闻焦点将集中于Iskandar Malaysia。
RHB列出其他可能受惠的物业股：
- UEM Sunrise Bhd（KL:UEMS）
- Sunway Bhd（KL:SUNWAY）
- AME Elite Consortium Bhd（KL:AME）
- Mah Sing Group Bhd（KL:MAHSING）
- KSL Holdings Bhd（KL:KSL）
一线发展商收入结构有何改善？
RHB指出，多家一线发展商已拥有「counter-cyclical」业务，带来稳定的经常性收入，盈利质量随之提升。
- Sunway：物业发展仅占集团收入约20%
- IOI Properties Group Bhd（IOIPG）：物业发展分部占收入约50%，两年前逾70%
2026年第二季物业销售表现如何？
总物业销售额按季增长2.7%，按年增长32%，但大众市场需求转弱。所有发展商维持销售目标不变，部分已把推盘延至2027年。
印花税豁免与预算案2027，对谁最有利？
首次置业者购买售价最高RM50万令吉住宅的印花税豁免，已延长至2030年12月31日。RHB指将惠及整个板块，尤其中端及平价住宅发展商。
受惠者点名：Matrix Concepts Holdings Bhd（KL:MATRIX）、Mah Sing及LBS Bina Group Bhd（KL:LBS）。
若利率上升推高按揭成本，RHB认为预算案2027措施可部分抵消：
- 最低工资由RM1,700提高至RM2,000，2027年6月起生效
- 个人税务减免门槛由RM9,000提高至RM12,000
- 部分税级个人所得税减1个百分点，并有现金派发
RHB不预期工资上调会大幅推高建筑成本：CIDB数据显示，土木工程普通工人月薪约RM2,400，技术工人约RM3,100。
关键要点
- 马来西亚物业股折让RNAV达60%，比5月的50%更宽（RHB Research）
- Eco World FY2026前10个月销售额RM40.5亿，超过全年目标RM40亿
- JS-SEZ总体规划将于12月推出，Iskandar Malaysia相关股或受惠
- 印花税豁免延至2030年12月31日，惠及Matrix Concepts、Mah Sing及LBS Bina
免责声明：本文仅供参考，不构成任何买卖建议。请自行研究，并考虑个人财务状况与风险承受能力。
常见问题
首次置业者印花税豁免到什么时候？
适用于售价最高RM50万令吉住宅的首次置业者印花税豁免，已延长至2030年12月31日。RHB指中端及平价住宅发展商，如Matrix Concepts、Mah Sing及LBS Bina，将尤其受惠。
最低工资上调会推高Sunway等发展商的建筑成本吗？
RHB不预期工资上调会大幅影响建筑成本。CIDB数据显示，土木工程普通工人月薪约RM2,400，技术工人约RM3,100，均高于新最低工资RM2,000。
JS-SEZ总体规划何时推出？
政府将于12月推出柔佛-新加坡经济特区（JS-SEZ）总体规划。Iskandar Malaysia区域的UEM Sunrise、Sunway及Eco World等物业股被RHB列为可能受惠者。
本文资讯来源：查看原文 — 内容基于原始发布者。如需准确信息，请参阅原文。如有任何更改请联系我们。
免责声明：本文仅供参考，不构成投资建议。投资前请自行研究。
想投资马来西亚或美国股市？联系 Dexter Chia，拥有2,200+客户的AI股票经纪，马六甲证券有限公司（M+ Global）。M+ Global 邀请码：UBZQ | WhatsApp：+60169059789 | 为什么选择Dexter？
