Kenanga预计，KLCI盈利增速放缓：成分股合并盈利增幅将由今年的12.2%降至2027年的3.5%。该研究机构在2026年第四季策略报告中指出，利率上升、成本压力与消费放缓是主要压力。
KLCI盈利增速为何放缓？
Kenanga指出，盈利增长可能因利率上升、成本压力与消费支出普遍放缓而减弱。国行（Bank Negara Malaysia）可能在2027年上调隔夜政策利率（OPR）。
美联储9月加息，为三年来首次。这推动大马10年期政府债券（MGS）收益率一度升至4.18%，随后回落，但近期再度攀升。
哪些板块最先受压？
- REIT、消费酌情股、地产商及其他周期股，受加息影响最直接
- 银行股：已计入因收益率上升导致的盈利下滑6%
- 汽车股：全国汽车总销量下降可能拖累业绩
- 地产业：交易量或减少
- 种植股：产量或出现收缩
Kenanga预测国行何时加息？
Kenanga预测，国行可能在2027年6月底前加息25个基点。研究机构指出，投资者将要求更高回报，才愿意以股票取代债券持有。
Kenanga引述：“历史上，消费者信心以及股价在加息周期中更受挑战。”
Kenanga的哑铃策略怎么布局？
策略一端是银行股与医疗保健股，研究机构称这些板块在近期回调后具有安全边际。另一端则是结构性增长主题组合，受近期经济不确定性影响较小，周期股受影响则更大。
KLCI 2026年年底目标为何下调至1,700点？
Kenanga将KLCI 2026年年底目标由1,775点下调至1,700点。KLCI周三收于1,611点，目标调整与加息预期及盈利放缓直接相关。
关键要点
- 盈利增速：KLCI成分股合并盈利增幅由今年12.2%降至2027年3.5%
- 加息预测：国行可能于2027年6月底前加息25个基点
- 银行股：已计入6%盈利下滑
- 目标价：KLCI 2026年年底目标由1,775点降至1,700点
- 策略：银行与医疗保健为一端，结构性增长主题为另一端
免责声明：本文基于Kenanga策略报告及原文报道整理，仅供参考，不构成任何投资建议。投资者请自行研究，并考虑个人风险承受能力。
常见问题
Kenanga的哑铃策略是什么？
Kenanga一端以银行股与医疗保健股为主，认为这些板块在近期回调后具有安全边际。另一端押注结构性增长主题，受近期经济不确定性影响较小。
大马10年期政府债券收益率曾升至多少？
收益率曾升至4.18%，随后回落，近期再度攀升。美联储9月加息，为三年来首次，是此轮收益率上升的背景。
加息会影响哪些股票板块？
Kenanga点名REIT、消费酌情股、地产商及其他周期股。汽车、地产与种植板块也因销量、交易量与产量前景承压。
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